O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu, por unanimidade, pela manutenção da taxa básica de juros, a Selic, em 11% ao ano. Resultado alinhado com a expectativa de departamentos econômicos e tesourarias.

No breve comunicado apresentado após a decisão, o colegiado volta a usar a frase “ neste momento” e afirma: “Avaliando a evolução do cenário macroeconômico e as perspectivas para a inflação, o Copom decidiu, por unanimidade, neste momento, manter a taxa Selic em 11% ao ano, sem viés.”

Ao término da reunião de abril, o BC disse que: “O comitê irá monitorar a evolução do cenário macroeconômico até sua próxima reunião, para então definir os próximos passos na sua estratégia de política monetária”.

O atual ciclo de aperto está entre os mais longos e intensos do regime de metas inaugurado em janeiro de 1999. O BC começou a elevar a Selic em abril do ano passado, quando a taxa se encontrava na mínima história de 7,25% ao ano.

A atividade parece reagir ao ciclo de alta, mas no lado da inflação, a resposta é lenta. As expectativas 12 meses à frente mostram IPCA em 5,96%, para o fim do ano, a mediana segundo o Focus, é de 6,47% e para 2015 a inflação ficaria em 6%. No último Relatório de Inflação, de março, o IPCA para o fim do ano é de 6,1% no cenário de referência e não há convergência até o primeiro trimestre de 2016, que aponta IPCA em 5,4%.

Ainda assim, o BC tem insistido que a política monetária atua com resultados cumulativos e defasados, então os efeitos sobre a inflação ainda devem aparecer de forma plena.

Fonte: Valor Econômico